一、原油与大宗化工品市场行情

1. 国际油价大幅上行（10.12–10.18）：WTI 原油收 101.41 美元 / 桶，周涨 10.41%；布伦特 109.86 美元 / 桶，周涨 4.91%。霍尔木兹海峡油轮事故扰动供给预期，推升原油成本端，带动炼化、基础化工品成本抬升。

2. 二氯甲烷短期大涨：截至 10 月 16 日市场均价 3308 元 / 吨，单周上涨 11.34%；行业开工率仅 34.45%，库存同比大幅下滑，货源偏紧，盈利修复明显。

3. 聚氨酯、染料、长丝进入传统旺季：10 月下游纺服补库，MDI、染料、聚酯长丝报价走强；染料行业供给持续收缩，行业景气度回升，一体化龙头受益。

4. 锂电电解液添加剂 VC 价格走高：百川盈孚 10 月 16 日 VC 报价 23 万元 / 吨；富祥股份 10 月 19 日互动易披露，VC 产能已技改至 1 万吨 / 年，产品涨价有望增厚业绩。

二、国内龙头企业三季报业绩（10 月集中披露）

1. 恒力石化（10 月 18 日）：前三季度预归母净利润约 102.56 亿元，同比 + 104.2%，业绩已经超过 2025 全年。公司灵活调整原油加工结构，炼化一体化持续释放利润，Q3 单季盈利继续保持高增。

2. 恒逸石化：文莱炼化装置满负荷运行，文莱二期 1200 万吨炼化项目稳步推进；PTA、己内酰胺、聚酯板块盈利同步改善，成为业绩增长主线证券时报。

三、海外重大并购与企业战略调整

巴斯夫收购赢创谈判持续博弈（10 月重点事件）

• 10 月 12 日消息：巴斯夫表态，若完成收购赢创，承诺 2032 年前不因经营原因在德国强制裁员；

• 此前巴斯夫首轮报价约 103 亿欧元，被赢创以估值过低拒绝；10 月上旬市场传闻巴斯夫有上调报价可能性，北威州议会 10 月 14 日就此收购展开辩论，交易仍处于谈判阶段，尚未落地。

四、产业会议、新材料与绿色化工

1. 2026 能源・化工天府科创大会（10 月 18 日，四川眉山）：聚焦绿氢、CO₂加氢制航煤等低碳化工技术；当地推进千吨级二氧化碳加氢制航煤示范项目，成渝新能源新材料产业集群加速落地，在建 / 拟建项目总投资超千亿金台资讯。

2. 半导体化工材料国产替代持续推进：10 月市场关注电子化学品、湿电子化学品、光刻胶配套材料，相关企业三季报逐步兑现上半年涨价红利，是精细化工成长主线之一。

五、行业主线小结

1. 成本端：国际油价上行，对炼化企业形成双向影响，一体化龙头抗波动能力更强；

2. 产品端：传统化纤、聚氨酯进入旺季；锂电材料、电子化学品为结构性亮点；

3. 海外：欧洲特种化工并购博弈，海外部分化工产能退出（韩国 OCI 年底关停 TDI），利好国内聚氨酯龙头；

4. 中长期主线：老旧装置改造、绿色低碳、化工新材料国产替代、化工园区高质量发展。

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